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オージー&キウイ じっくりレポート

キウイよりオージーの反落リスク懸念

Posted by 吉田 恒 2007年10月29日 15:44

豪ドル「オージー」の対円反落リスクについて、前月のこのレポートで警告した。実際、オージー円は10月前半に107円手前で当面の天井を打つと、中下旬にかけて一時100円割れへ急落した。しかしその後はあらためて上昇している。ほとんど1ヶ月前と同じ高値警戒を繰り返せざるをえなくなっているようだ。

「危険域」推移続くクロス円

クロス円の反発(円安)が続いている。しかしふたたび短期的な上がり過ぎの反動がいつ入ってもおかしくない危険域に差し掛かっている懸念がある。

ユーロ円、豪ドル「オージー」円が、7月後半から急落に転じる前、5年移動平均線からのかい離率はそれぞれプラス22%、30%に達していた。過去の経験則からすると、ユーロ円、オージー円の同かい離率は、それぞれ20%前後、30%手前がそれぞれ転換点だったが、今回もまさにそうなったわけだ。

ところで、10月前半にかけて、このかい離率は、ユーロ円が20%、オージー円が28%まで再上昇となり、その後転換となった。しかしここに来てあらためて同かい離率は再拡大、ユーロ円は18%、オージー円も27%に近付きつつある。かなり基調転換の「危険域」に差し掛かりつつあるようだ。

クロス円の上昇は、ドル円が比較的底固く推移している場合が多い。一方でそのドル円が急落に転じると、「梯子を外された」ように、クロス円はドル円以上の急反落となるケースが今年は何度かあった。

そんな意味で、クロス円の「影の主役」はドル円と私はよく指摘するが、さてそのドル円は、先週1週間基本的に115円を回復できなかった。8−9月と何度か111−112円まで急落したドルも、せいぜい2−3日で115円を回復してきたことからすると、ドル円の地合い悪化が懸念されるため、要注意である。

資源国通貨オージー買いの「落とし穴」?!

ところで、10月に一時急落する場面はあったものの、ふたたびこのように盛り返すなどオージーの地合いはいかにも強そうだ。この背景には世界的なコモディティー相場上昇がある。原油価格がついに100ドルの大台を目指す動きになっていることに象徴されるような記録的なコモディティー相場上昇で、資源国通貨の代表格であるオージー買いになっている。
同じオセアニア通貨の中でも、NZドル「キウイ」は、オージーと明暗を分けたようになっている。これは、NZドル「キウイ」は必ずしも資源国通貨の中にカウントされないということもあるだろう。ではコモディティー相場上昇が続くなら、このままオージーときういの明暗も続くのだろうかといえば、個人的にはちょっと疑問もある。

先国見てきた5年移動平均線との関係を見ると、足元でより過熱感の懸念が大きいのはキウイ円よりオージー円だ。たとえば、同かい離率は、キウイ円が18%前後となっているのに対し、オージー円は27%程度まで拡大しているのである。

7月以降の急落直前はそれが逆だった。5年線からのかい離率ピークは、キウイ円が32%、オージー円が30%程度だった。その後キウイは8月にかけて1ヶ月もしないうちに20%以上の暴落を演じたが、背景には「異常」ともいえる短期的な上がり過ぎということがあっただろう。

さすがに、この暴落を経て、最近では同かい離率再拡大は、オージー円に対してキウイ円のそれは鈍い。コモディティー相場上昇で資源国通貨のオージー買いはわかるが、ちょっとこの移動平均線との関係などから見ると危うさも気になるところではある。(了)
(Y)

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